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Céréales: Agritel indique que le "hard discount russe" rafle tous les appels d?offres

Par Jean Moullart | Publié le 03 Août 2011 à 14:40

Le contexte actuel est marqué par des appels d’offres en série des pays importateurs de céréales. La Russie dont les prix à la mi-juillet étaient 35€/t plus compétitifs que les prix français rafflent les contrats. Par ailleurs, la volatilité des cours des céréales se tasse un peu: après 4 mois au-dessus des 35%, l’Agritel Volatility Index* (AVI) se replie à 32.5 points.

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Selon Agritel, la volatilité implicite du blé fléchit légèrement, mais reste sensiblement soutenue par les appels d’offres remportés par la Russie.

Par ailleurs, compte-tenu du coût élevé des options et d’une meilleure visibilité sur les rendements avec l’avancement de la récolte, les utilisateurs de stratégie de couvertures options sont moins nombreux. Depuis le mois d’avril, le déséquilibre entre offre et demande sur les marchés des options, provoqué par le nombre trop faible de vendeurs d’options, avait maintenu la volatilité implicite d’Euronext sur des niveaux élevés.

Agritel Volatility Index, c’est :

- L’outil de mesure du risque de prix des intervenants de la filière agricole

- Le prix moyen des assurances Euronext à la hausse (Call) et à la baisse (Put)

- Une anticipation de la volatilité des matières premières agricoles cotées sur Euronext.

Méthodologie de l'AVI:

L’Agritel Volatility Index (AVI) est une mesure synthétique de la volatilité implicite des options des marchés blé, colza et maïs Euronext.

La volatilité implicite est déduite de la volatilité publiée par Euronext. L’AVI pondère les différentes volatilités implicites des différentes échéances selon la taille des positions ouvertes. Ainsi, la pondération du blé, du colza, du maïs et de l’orge de brasserie, composant l’AVI, est actuellement respectivement de 76.2 %, 20.7 %, 2.8 % et 0.3%. L’AVI remonte jusqu’à juin 2008.

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